Il vocabolario della crisi finanziaria

Come orientarsi nel mare magnum della crisi finanziaria? Ecco, dalla A alla Z, i termini che sono entrati nella nostra quotidianità da oltre un anno.

- ABS (ASSET BACKED SECURITIES) Prestiti impacchettati in obbligazioni e venduti dalla banca a fondi o privati per rientrare subito del capitale prestato. Di solito i titoli sono mutui immobiliari.
- BANKITALIA E' la banca centrale italiana. Esercita le funzioni di emissione, vigilanza creditizia e finanziaria, supervisione dei mercati, tutela della concorrenza sul mercato del credito.
- BCE (BANCA CENTRALE EUROPEA) Istituto di gestione della politica monetaria europea il cui mandato e' la stabilita' dei prezzi. Per questo la Bce ha mantenuto invariati i tassi d'interesse in presenza di forti pressioni inflazionistiche, a differenza della Fed che ha un doppio mandato (la stabilita' monetaria e la piena occupazione) e che ha quindi condotto una politica piu' accomodante.
- BERNANKE Ben Bernanke e' il presidente della Federal Reserve (vedi Fed). Ha dichiarato guerra ai mutui facili e ha chiesto crescenti poteri per la Fed sulle istituzioni finanziarie da quando e' scoppiata la crisi.
- BOT (BUONO ORDINARIO DEL TESORO) Titoli al portatore della durata di tre, sei o dodici mesi emessi con frequenza quindicinale in base a un decreto del Tesoro.
- BRETTON WOODS Con 'gli accordi di Bretton Woods' si fa riferimento alla conferenza che si tenne nel 1944 tra 730 delegati di 44 Nazioni, in cui furono stabilite nuove regole per le relazioni commerciali e finanziarie tra i principali paesi industrializzati del mondo.
- BTP (BUONO DEL TESORO POLIENNALE) Titoli a medio-lungo termine con cedola semestrale fissa corrisposta alla fine del semestre. Il prestito e' rimborsabile in un'unica soluzione alla scadenza.
- BUSH George W. Bush e' il presidente degli Stati Uniti. Dall'inizio della crisi dei subprime l'amministrazione Bush ha varato un piano di incentivi e sgravi fiscali a favore delle famiglie in difficolta' e piu' recentemente un piano di salvataggio delle banche da 700 miliardi di dollari.
- CDO (COLLATERALIZED BOND OBLIGATION) Pacchetti di prestiti cartolarizzati "affettati" e venduti agli investitori. Di solito contengono mutui a persone fisiche, prestiti immobiliari per societa', obbligazioni societarie ad alto rendimento e altro.
- CHAPTER 11 Procedura prevista dal 'Capitolo 11' della legge fallimentare statunitense (Bankruptcy Code), finalizzata alla soluzione della crisi dell'impresa attraverso un piano di riorganizzazione. Provvede al soddisfacimento dei creditori e alla conservazione dell'attivita' dell'impresa in crisi. Dall'inizio della crisi sono 13 le banche che vi hanno fatto ricorso.
- COMMERCIAL PAPER Polizze di credito commerciale o carte commerciali. Sono documenti con i quali di solito le imprese riconoscono nei confronti di altri soggetti il proprio debito. La Fed ha annunciato l'avvio di un piano per comprare sul mercato anche le 'commercial paper'.
- CREDIT CRUNCH Vuol dire 'stretta creditizia', cioe' un calo significativo o un inasprimento improvviso delle condizioni dell'offerta di credito.
- DEPOSITO BANCARIO Contratto con cui un soggetto deposita presso una banca una somma di denaro di cui la banca acquista la proprieta' impegnandosi a restituirla nella stessa specie monetaria alla scadenza del termine convenuto o a richiesta del depositante. L'Ecofin ha deciso di alzare il tetto di garanzia sui depositi da 20 mila a 50 mila euro.
- EURIBOR Tasso interbancario utilizzato come parametro per il calcolo del tasso variabile sui mutui. In condizioni di normalita' dovrebbe stare intorno al 4,40-4,45%. Nell'ultimo anno e' cresciuto piu' dello 0,50%.
- FANNIE E FREDDIE Colossi dei mutui Usa. Comprano i mutui, li assicurano, li impacchettano e li cartolarizzano per poi rivenderli agli investitori sotto forma di titoli. Con la crisi innescata dai subprime hanno rischiato il fallimento e sono state nazionalizzate: garantiscono infatti 5 mila miliardi di contratti di mutui, circa la meta' dei prestiti immpbiliari Usa, con una capitalizzazione di 80 miliardi. Negli ultimi quattro trimestri hanno riportato perdite per 14 miliardi di dollari.
- FED (FEDERAL RESERVE) E' la banca centrale americana che coordina e controlla il sistema della Riserva. La rapidita' e l'intensita' della crisi ha spinto la banca centrale a un'altrettanto rapida azione di riduzione del costo del denaro e a frequenti e consistenti immissioni di liquidita' nell'ambito di azioni coordinate con altre banche centrali mondiali.
- FDIC (FEDERAL DEPOSIT INSURANCE CORPORATION) Fondo interbancario creato per l'assicurazione dei depositi di dimensione medio-piccola nel caso di fallimento di una banca aderente. Recentemente il tetto di garanzia sui depositi e' stato alzato da 100 a 250 mila dollari.
- FMI (FONDO MONETARIO INTERNAZIONALE) Organizzazione internazionale istituita per promuovere la cooperazione monetaria internazionale, la stabilita' dei cambi, la crescita economica, alti livelli di occupazione e per fornire assistenza temporanea a paesi che si trovano in difficolta' di bilancia di pagamenti.
- HEDGE FUND Fondi che assicurano la copertura a chi si impegna in operazioni piu' a rischio. Organismi finanziari contraddistinti dal numero ristretto di soci partecipanti e dall'elevato investimento minimo richiesto. Sono finiti nel mirino delle Autorita' di controllo che ne hanno chiesto una regolamentazione piu' rigida con un regime di tassazione piu' severo.
- LEHMAN BROTHERS La banca d'affari statunitense e' nata nel 1850 e ha fondato la sua attivita' nei servizi finanziari a livello globale. La societa' ha annunciato il 15 settembre 2008 l'intenzione di avvalersi del 'Chapter 11', la procedura di fallimento prevista dalla legge Usa: la piu' grande bancarotta degli Stati Uniti.
- MARK TO MARKET Il termine significa 'valutare secondo mercato' e si riferisce alle attivita' finanziarie tipo futures o derivati: significa che il valore di uno strumento o contratto finanziario e' considerato in funzione dei prezzi correnti di mercato.
- NAZIONALIZZAZIONE BANCHE Avviene quando il Governo di un Paese decide di prendere il controllo di una banca per evitarne il fallimento. La nazionalizzazione puo' avvenire anche parzialmente, come e' successo in Gran Bretagna nel caso di otto istituti bancari, proprio per aiutarli a fronteggiare la crisi.
- NORTHERN ROCK Banca di credito ipotecario britannica, travolta nell'autunno scorso dalla crisi dei mutui subprime. E' stata la prima banca europea ad essere travolta dallo tsunami finanziario. L'istituto e' stato nazionalizzato, provvedimento che in Inghilterra non avveniva dagli anni '70.
- PAULSON Il segretario al Tesoro americano, Henry Paulson, e' stato uno dei protagonisti della crisi dei mutui subprime. E' l'autore del piano di salvataggio delle banche da 700 miliardi di dollari.
- PRONTI CONTRO TERMINE Si tratta di un'operazione in cui un venditore cede titoli (pronti) e si impegna, contemporaneamente, a riacquistarne un'uguale quantita' a un prezzo e a una data (termine) prefissati.
- RATING Il rating e' un metodo di classificazione dei titoli obbligazionari e delle imprese, legato alla loro rischiosita'. Le principali agenzie sono Standard and Poor's, Fitch e Moody's.
- RECESSIONE Avviene quando il Pil diminuisce per almeno due trimestri di seguito. Si ha la recessione economica se la variazione del Pil rispetto all'anno precedente e' negativa. Se la variazione e' inferiore dell'1% si parla di crisi economica.
- RISCHIO INSOLVENZA Si intende il caso in cui un soggetto economico non e' piu' in grado di onorare, con normali forme di pagamento, le obbligazioni assunte alle scadenze pattuite. In pratica una societa' insolvente e' costretta a dichiarare bancarotta. E' quanto e' avvenuto di recente per la Lehman Brothers, o in Gran Bretagna, per la Northern Rock.
- SEC (Securities and Exchange Commission) E' l'ente governativo statunitense preposto alla vigilanza della borsa valori, analogo alla Consob italiana. L'agenzia e' stata fondata nel 1934, dopo la crisi del '29. E' intervenuta a piu' riprese nella crisi, ad esempio inasprendo le norme relative alla vendita allo scoperto.
- STAGFLAZIONE Indica la coesistenza di situazioni di stagnazione e di inflazione, ovvero la convivenza di una mancata crescita dell'economia in termini reali insieme a un aumento generale dei prezzi. E' un fenomeno comparso per la prima volta negli anni Sessanta.
- SUBPRIME Sono prestiti immobiliari concessi a soggetti a rischio, ovvero a debitori che sono stati gia' insolventi o che non danno garanzie circa i propri redditi o le proprie attivita'. In pratica, le banche che hanno concesso mutui subprime si sono 'difese' dal rischio insolvenza con un'operazione di mercato: hanno cioe' cartolarizzato il debito, emettendo obbligazioni ad alto rendimento che sono state acquistate da investitori istituzionali. Per questo motivo la crisi dei mutui subprime ha sconvolto i mercati finanziari e coinvolto, in un effetto domino, istituti bancari portandoli al fallimento o alla nazionalizzazione.
- TAF (Term Auction Facility) Si tratta di operazioni straordinarie di rifinanziamento, avviate dalle banche centrali per evitare che il crollo della fiducia tra istituti paralizzi il mercato del credito. L'operazione, che prevede l'immissione di un aumento di liquidita' sul mercato, e' uno strumento nato meno di un anno fa e utilizzato spesso nell'ultimo periodo proprio per fronteggiare la crisi finanziaria innescata dai subprime.